财政与货币金融教研室学术讲座

报告题目：资产泡沫和投资网络
报  告 人：王彬（暨南大学经济学院 副教授）
主  持 人：聂海峰（williamhill中国 教授）
时      间：2026年4月17日 (周五) 10: 00
地      址：岭南堂汪道涵会议室(101)
语      言：中英文

摘要：
       为何某些行业的资产泡沫会引发深度衰退，而另一些泡沫对整体经济的影响却相对有限？答案在于投资网络结构。研究发现，不同行业在网络中的中心性存在显著差异，这种中心性决定了行业泡沫如何放大流动性溢价与资本积累效应。为系统阐释这一机制，构建了一个多部门一般均衡模型：企业在金融摩擦与内生资产泡沫的约束下，通过跨行业投入品进行资本积累。由此推导出的核心指标——泡沫中心性，能够有效解释行业金融冲击如何通过资源配置效率（劳动力再分配）与弹性资本供给（网络放大的投资效应）传导至整体经济。通过对2007-2009年大衰退的量化模型评估，我们解开了初始谜题：房地产相关行业的泡沫承载能力与破裂破坏力，显著超过互联网泡沫时期的相关行业。模型模拟的行业产出损失与2008年雷曼兄弟破产后跨部门影响的实证估计高度吻合。本研究得出一项关键政策启示：资产泡沫形成或破裂对宏观经济的冲击程度，根本上取决于泡沫起源行业在投资网络中的中心性地位。

报告人介绍：

       王彬，暨南大学经济学院副教授，博士毕业于香港城市大学，研究方向为宏观经济学以及政治经济学，研究话题包括生产网络、低利率环境、晋升激励、劳动搜寻匹配等。论文发表于Economics Letters, Journal of Comparative Economics, Journal of International Money and Finance, Macroeconomic Dynamics等。

       欢迎感兴趣的师生参加！